Phiên đấu giá hai chiều

Hình dung một sạp cá trước giờ đóng cửa một tiếng. Người bán muốn 10 đồng một ký; không ai dừng lại. Anh ta rao 9. Vài người đi chậm lại, chưa ai mua. Rao 8 thì túi cá đầu tiên được cân, rao 7 thì một hàng ngắn xếp lại. Rồi sạp bên cạnh hét 6 và hàng người bỏ đi. Mỗi con số anh ta rao là một lời quảng cáo, phát ra để dò xem người mua thực sự đứng ở đâu. Con cá không đổi. Giá được rao thì đổi, cho đến khi nó tìm thấy phía bên kia.

Futures vận hành y hệt, chỉ nhanh hơn và chạy cả hai chiều. Khi ES nhích từ 5.650,00 lên 5.652,50 không nghỉ, đó không phải giá trị đang được tạo ra; đó là phiên đấu giá đang rao giá lên, mỗi tick là một câu hỏi rằng bên bán có xuất hiện không. Mỗi lời rao có ba kết cục khả dĩ: phía bên kia xuất hiện đủ lớn và giao dịch diễn ra tại đó, phía bên kia không tới và phiên đấu giá tiếp tục rao, hoặc lời rao sai đến mức giá bật ngược ngay lập tức.

Cứ để cả một phiên đầy những lời rao như vậy chất lên nhau thì câu trả lời không còn là một câu chuyện nữa mà thành một hình dạng: dày ở nơi hai phía vẫn làm ăn với nhau, mỏng ở nơi một phía bỏ đi.

Phiên đấu giá có đúng ba nhạc cụ, và toàn bộ Market Profile là học cách đọc chúng cùng nhau. Giá là thứ nhanh nhất và ít đáng tin nhất: nó luôn luôn chỉ là một lời rao, và rao thì không tốn gì cả. Thời gian là bộ điều tiết: khi thị trường DÀNH thời gian ở một mức giá, cả hai phía đều chịu giao dịch tại đó, và sự bằng lòng ấy chính là nghĩa của chữ value. Volume là kiểm toán: nó đếm xem lời rao thực sự kéo được bao nhiêu giao dịch.

Giữ đúng thứ bậc này thì một nửa giáo trình còn lại tự suy ra được. Giá đơn độc có thể chạy đến bất cứ đâu trong vài giây. Giá cộng thời gian là một tuyên bố đáng xem xét nghiêm túc. Giá cộng thời gian cộng volume là thị trường đang nói với bạn, có ghi âm đàng hoàng, nơi nó tin rằng giao dịch sòng phẳng đang diễn ra.

Khi phiên đấu giá tìm được một vùng mà bên mua và bên bán đồng ý bất đồng trong hoà bình, nó xoay vòng: lên một chút để dò bên bán, xuống một chút để dò bên mua, rồi quay lại. Đó là balance, và thị trường sống phần lớn cuộc đời trong trạng thái ấy. Không có ai sốt ruột ở đây cả. Vòng xoay là thị trường đang bảo trì, liên tục kiểm chứng rằng vùng hiện tại vẫn còn sòng phẳng.

Mất cân bằng là số còn lại. Có gì đó thay đổi, một bản tin được công bố, một quỹ buộc phải dịch chuyển vị thế, và một phía trở nên sốt ruột. Sốt ruột thì không mặc cả; nó vượt spread liên tục, và giá đi một mạch theo một hướng với rất ít vòng xoay, để lại một vệt mỏng thay vì một khối dày. Mọi thứ một profile chart từng cho bạn thấy đều là hỗn hợp của hai số này, và chương 6 dành riêng cho khoảnh khắc thị trường sang số.